Wycena firmy do sprzedaży Franki Fundamenty sp. z o.o.

Wycena firmy do sprzedaży Franki Fundamenty sp. z o.o. powinna uwzględniać specyfikę przedsiębiorstwa budowlanego specjalizującego się w wykonywaniu fundamentów i specjalistycznych robót geotechnicznych. W takim przedsiębiorstwie wartość firmy zależy nie tylko od posiadanych maszyn i wyników finansowych, ale również od kompetencji technicznych, portfela kontraktów, doświadczenia pracowników oraz zdolności do realizowania skomplikowanych robót.

Sprzedaż firmy budowlanej wymaga odpowiedniego przygotowania. Nabywca będzie analizował jakość aktywów, zadłużenie, leasingi, rentowność zleceń, potencjalne roszczenia oraz ryzyko związane z gwarancjami za wykonane roboty. Dlatego wycena firmy do sprzedaży musi przedstawiać zarówno wartość majątku, jak i zdolność firmy do generowania zysków po zmianie właściciela.

Co nabywca kupuje w firmie fundamentowej?

W przedsiębiorstwie wykonującym fundamentowanie znaczną wartość mogą przedstawiać maszyny, urządzenia, specjalistyczny osprzęt i środki transportu. Sam majątek firmy nie przesądza jednak o cenie transakcji. Sprzęt przynosi wartość dopiero wtedy, gdy przedsiębiorstwo posiada wykwalifikowany zespół i kontrakty pozwalające na jego efektywne wykorzystanie.

Przedmiotem sprzedaży może być:

• wycena udziałów w spółce,
• sprzedaż całego przedsiębiorstwa,
• wycena zorganizowanej części przedsiębiorstwa,
• sprzedaż wybranych aktywów,
• przejęcie kontraktów, pracowników i sprzętu.

Każdy wariant powoduje inne skutki prawne i podatkowe. Cel wyceny powinien zostać ustalony przed rozpoczęciem prac, ponieważ wpływa na zakres danych i sposób określenia wartości.

Wycena firmy to proces ustalenia wartości ekonomicznej danego przedsiębiorstwa, natomiast cena sprzedaży zależy również od negocjacji, struktury płatności i warunków przejęcia odpowiedzialności za wcześniejsze realizacje.

Normalizacja wyników finansowych

W firmie budowlanej wyniki mogą różnić się pomiędzy latami ze względu na wielkość kontraktów, harmonogram rozpoznawania przychodów oraz sezonowość. Najprostsza wycena firmy oparta na zysku z jednego roku może prowadzić do błędnych wniosków.

Proces wyceny firmy powinien obejmować normalizację danych, czyli usunięcie wpływu zdarzeń jednorazowych. Należy przeanalizować między innymi:

• wyjątkowo rentowne lub stratne kontrakty,
• sprzedaż maszyn i innych aktywów,
• koszty sporów i roszczeń,
• wynagrodzenie właściciela firmy,
• wydatki niezwiązane bezpośrednio z działalnością,
• odpisy na należności,
• koszty niewykorzystania sprzętu.

Ważne jest ustalenie, jaka jest trwała zdolność firmy do generowania zysków. Nabywca nie zapłaci wysokiej ceny wyłącznie na podstawie jednego zakończonego projektu, jeżeli firma nie posiada kolejnych zamówień.

Wartość aktywów i metoda majątkowa

Metoda majątkowa ma duże znaczenie w przedsiębiorstwie fundamentowym ze względu na wartość parku maszynowego. Konieczne jest jednak ustalenie realnej wartości sprzętu, jego stanu technicznego oraz możliwości dalszego wykorzystania.

Wartość księgowa firmy może być niższa albo wyższa od kwoty, którą można uzyskać ze sprzedaży poszczególnych maszyn. Część urządzeń może być leasingowana, obciążona finansowaniem lub wymagać kosztownego remontu.

Wycena przedsiębiorstwa metodą majątkową powinna obejmować:

• maszyny i urządzenia,
• środki transportu,
• zapasy materiałów i części,
• należności,
• środki pieniężne,
• zobowiązania kredytowe i leasingowe,
• rezerwy na naprawy gwarancyjne,
• potencjalne zobowiązania wynikające z kontraktów.

Wartość aktywów trzeba interpretować w kontekście działalności operacyjnej. Specjalistyczna maszyna może posiadać wysoką cenę rynkową, ale jej efektywne wykorzystanie zależy od wiedzy operatorów, dostępu do serwisu i portfela prac.

Metoda dochodowa i portfel kontraktów

Metoda dochodowa koncentruje się na przyszłych przepływach pieniężnych. W przypadku Franki Fundamenty sp. z o.o. kluczowa jest analiza portfela podpisanych umów oraz prawdopodobieństwa pozyskania kolejnych robót.

Należy ocenić:

• wartość aktualnych kontraktów,
• przewidywaną marżę,
• terminy realizacji,
• ryzyko wzrostu kosztów,
• warunki waloryzacji,
• koncentrację klientów,
• zależność od generalnych wykonawców,
• zapotrzebowanie na kapitał obrotowy,
• harmonogram płatności i zatrzymań gwarancyjnych.

Przepływy pieniężne firmy budowlanej mogą znacząco różnić się od zysku księgowego. Przedsiębiorstwo finansuje wynagrodzenia, paliwo, części i materiały, zanim otrzyma zapłatę od zamawiającego. Dlatego rzetelna wycena musi obejmować zdolność firmy do finansowania kontraktów i utrzymania płynności.

Metoda porównawcza

Metoda porównawcza może wykorzystywać mnożniki stosowane wobec przedsiębiorstw budowlanych. Należy jednak uwzględnić wielkość firmy, specjalizację, strukturę kontraktów i poziom zadłużenia.

Firma z innej branży budowlanej nie zawsze jest właściwym punktem odniesienia. Przedsiębiorstwo wykonujące standardowe roboty ogólnobudowlane może mieć zupełnie inną strukturę aktywów i ryzyka niż wykonawca specjalistycznych fundamentów.

Porównawczy wynik powinien zostać skorygowany między innymi o:

• jakość i wiek parku maszynowego,
• udział stałych klientów,
• doświadczenie kadry,
• liczbę roszczeń,
• wyniki bezpieczeństwa pracy,
• zdolność pozyskiwania dużych kontraktów,
• poziom zależności od właściciela.

Wartości niematerialne i wycena know-how

Wycena know-how ma szczególne znaczenie w przypadku wykonawcy robót specjalistycznych. Kompetencje dotyczące doboru technologii, pracy w trudnych warunkach gruntowych i organizacji placu budowy mogą tworzyć dużą część wartości biznesu.

Do wartości niematerialnych można zaliczyć:

• kwalifikacje kadry inżynierskiej,
• doświadczenie operatorów,
• procedury realizacji robót,
• referencje,
• relacje z generalnymi wykonawcami,
• znajomość lokalnych warunków gruntowych,
• reputację i historię zakończonych projektów.

Jeżeli większość relacji i wiedzy jest skupiona w rękach dotychczasowego właściciela, inwestor może obniżyć swoją wycenę. Wartość swojej firmy można zwiększyć poprzez przekazanie kompetencji kierownikom, uporządkowanie dokumentacji i zbudowanie zespołu zdolnego działać samodzielnie.

Przygotowanie do sprzedaży firmy

Przed podjęciem decyzji o sprzedaży firmy warto przeprowadzić wewnętrzny przegląd. Profesjonalna wycena firmy może wskazać elementy obniżające wartość oraz działania, które powinny zostać wykonane przed rozpoczęciem negocjacji.

Właściciel powinien uporządkować:

• dokumentację maszyn,
• umowy leasingowe,
• kontrakty z klientami,
• roszczenia i sprawy sporne,
• informacje o gwarancjach,
• strukturę zatrudnienia,
• raportowanie rentowności projektów,
• dokumentację BHP i jakościową.

Uproszczona wycena firmy albo kalkulator wyceny firmy nie uwzględnią zobowiązań wynikających z robót wykonanych w poprzednich latach. Właśnie te obszary mogą mieć największy wpływ na realną wartość firmy i warunki transakcji.

Raport z wyceny przedsiębiorstwa

Raport z wyceny powinien przedstawiać zastosowane metody, wartość aktywów, wyniki finansowe i najważniejsze ryzyka. W raporcie z wyceny firmy należy także określić, czy przedstawiona wartość dotyczy przedsiębiorstwa bez zadłużenia, wartości udziałów czy wartości transakcyjnej po korektach.

Profesjonalna wycena powinna dostarczyć właścicielowi podstaw do rozmowy z nabywcą. Nie daje gwarancji uzyskania określonej ceny, ale pozwala wycenić wartość firmy na podstawie danych, a nie oczekiwań emocjonalnych.

Wycena firmy do sprzedaży Franki Fundamenty sp. z o.o. powinna połączyć metodę majątkową, metodę dochodową i metodę porównawczą. Dopiero takie podejście pokazuje realną wartość przedsiębiorstwa, jego ryzyko oraz zdolność do dalszego generowania dochodów.

Nasze pozostałe realizacje w zakresie doradztwa finansowego dla firmy oraz pełnienia funkcji zewnętrznego dyrektora finansowego: