Zapraszamy do nowego biura METIS GROUP sp. z o.o. na ul. Polska 15, 60- 595 Poznań.
Jesteśmy w nowym miejscu od 01.01.2023 roku więc prosimy o kierowanie całej korespondencji na nowy adres.
Pozdrawiamy
Zapraszamy do nowego biura METIS GROUP sp. z o.o. na ul. Polska 15, 60- 595 Poznań.
Jesteśmy w nowym miejscu od 01.01.2023 roku więc prosimy o kierowanie całej korespondencji na nowy adres.
Pozdrawiamy
Biznes plan kamienica ul. Niedziałkowskiego to kolejny projekt który przygotowaliśmy dla poznańskiej firmy deweloperskiej specjalizującej się w przygotowaniu i remoncie kamienic. Naszym zadaniem było opracowanie dwóch biznes planów: jeden był opracowany dla potrzeb remontu istniejącej kamienicy natomiast drugi zakłada budowę nowego obiektu na sąsiadującej działce. W biznes planie zostały opisane wszystkie kwestie organizacyjne oraz formalno-prawne z którymi musi się zmierzyć Inwestor, aby przeprowadzić oba etapy inwestycji.
W tej publikacji chcielibyśmy zwrócić uwagę na kwestie związane z obliczeniem rentowność inwestycji w kamienicę. Aby realnie oszacować zysk należy wziąć pod uwagę kilka czynników, takich jak:
Po odjęciu od prognozowanych przychodów wymienione wyżej koszty otrzymujemy dwie szacunkowe wartości:
Należy pamiętać, że obliczenie rentowności inwestycji w kamienicę to jedynie szacunkowa wartość i rzeczywisty zwrot z inwestycji może być niższy lub wyższy w zależności od wielu czynników, takich jak lokalizacja budynku, stan techniczny i standard wykończenia lokali, a także sytuacja na rynku nieruchomości.
Biznes plan kamienica ul. Kraszewskiego to kolejny projekt który przygotowaliśmy dla poznańskiej firmy deweloperskiej specjalizującej się w przygotowaniu i remoncie kamienic. Naszym zadaniem było opracowanie kompleksowego biznes planu dla potrzeb zakupu nieruchomości. Inwestor uzależniał zakup od naszej pozytywnej opinii w zakresie stanu technicznego kamienicy, kwestii formalno prawnych, rentowności inwestycji oraz możliwości pozyskania finansowania. Opinia była pozytywna.
Przygotowanie finansowe do remontu kamienicy polega na ustaleniu budżetu, który będzie przeznaczony na realizację prac remontowych oraz na zaplanowaniu źródeł finansowania tych prac.
Aby przygotować się finansowo do remontu kamienicy, należy najpierw określić, jakie prace remontowe będą wymagane i ile będą one kosztować. Można to zrobić na przykład poprzez przygotowanie szczegółowego projektu remontu lub przez zlecenie wyceny prac remontowych firmie specjalizującej się w tego typu usługach.
Następnie należy zaplanować, skąd będą pochodzić środki finansowe na remont. Możliwe źródła finansowania to m.in.:
Warto również zaplanować margines bezpieczeństwa finansowego, aby mieć zapas środków na wypadek nieprzewidzianych kosztów lub opóźnień w realizacji prac remontowych.
Przygotowanie finansowe do remontu kamienicy powinno również uwzględniać koszty ewentualnego zastępczego zakwaterowania podczas trwania prac remontowych oraz koszty związane z zabezpieczeniem budynku i mienia podczas remontu.
Biznes plan kamienica ul. Prądzyńskiego to kolejny projekt który przygotowaliśmy dla poznańskiej firmy deweloperskiej specjalizującej się w przygotowaniu i remoncie kamienic. Naszym zadaniem było opracowanie pełnej dokumentacji finansowej i biznesowej potrzebnej do realizacji projektu remontu kamienicy.
Przygotowanie remontu zabytkowej kamienicy to proces, który wymaga szczególnej uwagi i staranności, ponieważ budynki zabytkowe są często wyjątkowymi, historycznymi obiektami, które należy odpowiednio zabezpieczyć i zachować dla przyszłych pokoleń.
Aby przygotować się do remontu zabytkowej kamienicy, należy rozpocząć od uzyskania wszelkich niezbędnych zezwoleń i pozwoleń od odpowiednich władz i instytucji. W przypadku budynków zabytkowych konieczne jest uzyskanie zgody konserwatora zabytków na wszelkie prace remontowe i modernizacyjne.
Kolejnym krokiem jest przygotowanie projektu remontu, który będzie zawierać szczegółowy opis prac oraz materiałów i technologii, które zostaną wykorzystane podczas remontu. Projekt ten powinien być zatwierdzony przez konserwatora zabytków oraz inne odpowiednie instytucje.
Następnie należy znaleźć odpowiedniego wykonawcę, który posiada odpowiednie doświadczenie w pracach remontowych na zabytkowych budynkach i zapewni odpowiednią jakość prac. Warto również zaplanować odpowiedni budżet na remont oraz ustalić harmonogram prac.
Podczas samego remontu należy zwrócić szczególną uwagę na zachowanie historycznych elementów budynku oraz na wybór odpowiednich materiałów i technologii, które nie będą szkodliwe dla zabytkowego budynku. Ważne jest również, aby prace remontowe przebiegały zgodnie z obowiązującymi przepisami i normami, tak aby zapewnić bezpieczeństwo osobom przebywającym w budynku.
Biznes plan kamienica ul. Wierzbięcice to kolejny projekt przygotowany dla poznańskiego dewelopera specjalizującego się w remoncie kamienic. Celem opracowania było usystematyzowanie wszystkich prac które należy wykonać na kamienicy, aby doprowadzić ją do etapu stanu deweloperskiego. Bardzo ważnym etapem pracy były prognozy finansowe w zakresie remontu kamienicy.
Metod wyceny przedsiębiorstwa- wprowadzenie, istnieje bardzo dużo metod wyceny przedsiębiorstw. Metody zostały podzielone na sześć grup: majątkowe, dochodowe, mieszane, porównawcze, kreowania wartości i opcji.
Najważniejszymi strumieniami rozwoju metod wyceny przedsiębiorstw była wycena metodą majątkową i dochodową. Metoda majątkowa polega na rynkowym oszacowaniu wartości wszystkich składników majątku, natomiast nurt dochodowy wyznacza wartość na podstawie zdolności firmy do generowania dochodów.
Tabela: Metody wyceny przedsiębiorstw
Metoda Majątkowa | Metoda Dochodowa | Metoda Mieszana | Metoda Porównawcza-rynkowa | Metoda Kreowania wartości | Opcje |
1. Księgowa | 1. Zdyskontowanych przepływów pieniężnych | 1. Szwajcarska | 1. Mnożnikowe (Cena/zysk, Cena/sprzedaż, Cena/EBITDA itd.) | 1. Ekonomiczna wartość dodana (EVA) | 1. Black i Scholes |
2. Skorygowanych aktywów netto | 2. Zdyskontowanych zysków | 2. Berlińska | 2. Inne mnożniki (WP/EBITDA, WP/OCF itd.) | 2. Zysk ekonomiczny (economic profit) | 2. Opcje inwestycyjne |
3. Wartości likwidacyjnej | 3. Zdyskontowanych dywidend | 3. Stuttgarcka | 3. Mnożniki używane do wyceny firm internetowych (cena/sprzedaży, cena/liczba subskrybentów, cena/liczba odwiedzin itd.) | 3. Cash Value Added (CVA) | 3. Rozwój projektu |
4. Wartości odtworzeniowej | 4. Metoda APV | 4. UEC | 4. CFROI |
Źródło: Opracowanie własne na podstawie literatury naukowej
EBITDA
WP
Właściciel firmy chcący przeprowadzić wycenę firmy powinien wiedzieć, że wycena jest sztuką. Najważniejsza w wycenie jest interpretacja jej wyników, przedstawiona w odniesieniu do aktualnego otoczenia biznesowego. Wycena ma charakter interdyscyplinarny, co oznacza, że osoba wyceniająca powinna mieć wiedzę na temat: zarządzania strategicznego, finansów, statystyki, marketingu, rynku i rachunkowości.
Niestety podejmując się wyceny nie można przewidzieć skutków wynikających ze zmian koniunkturalnych, politycznych, struktury konkurencji, zmian kadrowych itd. (czynniki mikro- i makroekonomiczne). Ostatni kryzys wymusiła zmiany założeń wzrostu wartości firm przez udziałowców.
Wycena metodą dochodową- Zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) – Metoda dochodowa jest oparta na zdolności przedsiębiorstwa do kreowania przyszłych przychodów (zysku, przepływów pieniężnych), dyskontowanych według stopy procentowej uwzględniającej ryzyko. Metoda dochodowa w przeciwieństwie do innych metod skupia się na czynnikach niematerialnych decydujących o sukcesie firmy tj. wiedza, doświadczenie, know-how itd.
Warto zwrócić uwagę, że dyrektor finansowy przygotowujący wycenę firmy wskazuje aspekty tworzące wartość. W przypadku działalności deweloperskiej kluczowym elementem jest umiejętność kadry zarządzającej do wyboru najlepszych/najbardziej perspektywicznych terenów przeznaczonych pod realizację projektów. Przygotowując prognozę rachunku zysków i strat oraz bilansu można wykorzystać dane z biznes planu inwestycji aktualnie realizowanych, przygotowywanych oraz tych znajdujących się w fazie szczegółowej analizy. Twarde dane liczbowe uwiarygodnią prognozę finansową, a wskazane w opisie czynniki budujące przewagę konkurencyjną potwierdzą jej długoterminowość.
Tabela: Struktura wyceny metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych
Free Cash Flow to Equity | Free Cash Flow to Firm | |
Etap 1 | Analiza historyczna i strategiczna wycenianej spółki: Informacje o firmie (zakres działalności, usługi, rynki zbytu itd.) Analiza strategiczna: makroekonomiczna- PEST, mikroekonomiczna- 5 Sił Portera Analiza konkurencyjności Analiza finansowa (Sprawozdania finansowego i wskaźnikowa) Kierunek i założenia rozwoju strategicznego spółki | |
Etap 2 | Przygotowanie prognoz finansowych w poszczególnych latach prognozy Prognozy rachunku zysków i strat Prognozy bilansu (aktywów i pasywów) | |
Etap 3 | Obliczenie FCFE (Free Cash Flows to Equity) FCFE= Zysk netto +amortyzacja – nakłady inwestycyjne na aktywa trwałe – wzrost wartości kapitału obrotowego netto (spadek wartości kapitału obrotowego netto) + wpływy z tytułu zaciągniętych kredytów, pożyczek, papierów dłużnych (wydatki z tytułu spłaty rat kapitałowych od zaciągniętych kredytów, pożyczek, papierów dłużnych) | Obliczenie FCFE (Free Cash Flows to Firm) FCFF= EBIT x (1-stopa podatku dochodowego) +amortyzacja – nakłady inwestycyjne na aktywa trwałe – wzrost wartości kapitału obrotowego netto (spadek wartości kapitału obrotowego netto) + sprzedaż aktywów trwałych |
Etap 4 | Kalkulacja kosztu kapitału własnego (Model CAPM- Capital Assets Pricing Model) | Kalkulacja WACC (weighted average cost of capital) |
Etap 5 | Obliczenie zdyskontowanych FCFE (DFCFE) | Obliczenie zdyskontowanych FCFF (DFCFF) |
Etap 6 | Kalkulacja wartości rezydualnej (ReV) i jej dyskontowanie | |
Etap 7 | Kalkulacja wartości kapitałów własnych: Suma DFCFE z okresu prognozy: + zdyskontowana wartość rezydualna = wartość kapitału własnego | Kalkulacja wartości przedsiębiorstwa (Enterprise Value-EV) następnie wartości kapitałów własnych Suma DFCFF z okresu prognozy: + zdyskontowana wartość rezydualna = wartość przedsiębiorstwa – wartość kapitału obcego + środki pieniężne i gotówka = wartość kapitału własnego |
Źródło: Opracowanie własne na podstawie literatury naukowej
– FCFE
– FEFF
Metody dochodowe są najczęściej stosowanymi technikami wyceny wartości przedsiębiorstwa. Wyróżniają je następujące cechy:
Komu służy wycena wartości firmy i jaki jest jej cel? Wycena wartości służy różnym jednostką w zależności od celu jest przygotowania. Dla udziałowcy chcącego sprawdzić efektywność zarządzania kadry managerskiej będzie ona pełniła funkcję kontrolną, natomiast dla udziałowca którego celem jest sprzedaż udziałów będzie ona pełniła funkcję informacyjną. Jednak w przypadku gdy udziałowiec już ma potencjalnego klienta- inwestora strategicznego to będziemy mieli do czynienia z funkcją cenotwórczą.
Wartość firmy jest różna w zależności od nabywcy. Wartość, a cena firmy to dwa różne terminy, które związane są z tą samą transakcją. Wartości firmy należy postrzegać jako oczekiwaną wartość, natomiast cena jest kwotą którą otrzymamy po przeprowadzeniu transakcji.
Cena transakcji jest wynikiem negocjacji między sprzedającym i nabywającym. Dlatego tak ważny jest proces wyceny, ponieważ w jego trakcie właściciele firmy i konsultant wyceniający firmę zbierają argumenty świadczące o jak najwyższej wartości firmy. Dzięki temu mogą one zostać przytoczone i podparte danymi statystycznymi i dokumentami historycznymi w trakcie prowadzenia negocjacji.
Wyceny przedsiębiorstw mogą posłużyć następującym celom:
Gdzie w tym całym procesie jest Zewnętrzny Dyrektor Finansowy? Otóż jest on odpowidzialny za takie działania jak: opracowuje wycenę firmy metodami dostosowanymi do charakteru biznesu/modelu biznesowego, rekomendujemy działania które mają na celu długoterminowy wzrost wartości firmy oraz posiadanych aktywów i kontroluje proces wzrostu wartości firmy przygotowując kwartalne sprawdzenia modelu wyceny DCF.
Folder Zewnętrzny Dyrektor Finansowy METIS GROUP został przygotowany z myślą o klientach którzy chcą na jednej karce papieru uzyskać cały zestaw informacji na temat tego co konkretnie oferujemy. „Nie mam czasu na czytanie długich opracowań!” Oczywiście, mamy dla Państwa przygotowany krótki opis naszej działalności. Zapraszamy do lektury.